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    基本觀點： 
    受經濟增速下滑以及毒奶粉事件影響，推測08/09榨季國內食糖仍將供大于求，糖價反彈或將延遲。我們預計08/09榨季糖價將略微有所回升，但要恢復至05/06榨季的高糖價，需要到09/10榨季之后。新糖上市帶來季節(jié)性的供應壓力，糖價回落將成為必然。因此，我們預期3500-3600元/噸的價格將成為2009年SR905運行的重要阻力區(qū)間。而歷*2800以下的糖價往往形成階段性的底部區(qū)域，供應壓力減退的3月和消費需求啟動的6月是可能形成價格谷底的重要時間之窗。我們預期2600-2800元/噸將成為后期SR905運行的重要支撐價格區(qū)間。整體上，預計SR905合約波動區(qū)間為2600——3600元/噸。后市有兩點值得關注：其一是消費能否出現轉機。其二是國家收儲，收儲的落實可能造成糖價的短線劇烈波動，不能不加以留意，不過消費若始終不能有好的表現，即便收儲也難樂觀?？紤]到甘蔗三年生長特性以及奧巴馬的能源新政，糖價的高峰應該在2010年。 
    天氣VS利空數據大豆欲跌還漲鋼材期貨有望提前至2、3月份掛牌黑龍江油脂廠難為“無豆之炊”期市保證金或將步入“20%時代”股市暗淡股民漸成期市生力軍[國內期貨行情][持倉分析系統(tǒng)]2009年白糖期貨投資機會 
    1.短期機會 
    受經濟增速下滑以及毒奶粉事件影響，推測08/09榨季國內食糖仍將供大于求，糖價反彈或將延遲。我們預計08/09榨季糖價將略微有所回升，但要恢復至05/06榨季的高糖價，需要到09/10榨季之后。當前國內食糖產量逐漸增加，供過于求的壓力逐步顯現。潛在的收儲利多消息由于收儲量僅為80萬噸，難以提振市場多頭信心。同時，入冬以來甘蔗產區(qū)良好的天氣情況也難以對鄭糖構成支撐。在整體供過于求壓力下，鄭糖將震蕩回落。在此期間，逢高做空是投資者的*策略。 
    2.中線機會 
    白糖后市有兩點值得關注：其一是消費能否出現轉機。其二是國家收儲，收儲的落實可能造成糖價的短線劇烈波動。而歷*2800以下的糖價往往形成階段性的底部區(qū)域，供應壓力減退的3月和消費需求啟動的6月是可能形成價格谷底的重要時間之窗。我們預期2600-2800元/噸將成為后期SR905運行的重要支撐價格區(qū)間。整體上，預計SR905合約波動區(qū)間為2600——3600元/噸。在2700元/噸以下，白糖期貨的中線反彈行情值得積極參與。